| 短期內(nèi)滬鋼因煤焦成本攀升支撐而表現(xiàn)堅挺。鋼廠雖然陷入虧損，但是相對有限，高爐產(chǎn)能利用率仍然高位運行，成本定價支撐生產(chǎn)。隨著樓市調(diào)控政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，面臨著房企“銷售回款”這一重要資金來源收緊，預(yù)計后期房屋新開工面積增長速度將加速放緩，滬鋼成本支撐將難以敵過需求轉(zhuǎn)弱，成本定價將要讓步需求定價。
值得注意的是，樓市收緊政策效應(yīng)立竿見影，在國慶假期之間樓市成交量驟降。我們認為，始于2015年下半年的房地產(chǎn)銷售向開發(fā)投資傳導(dǎo)的機制正面臨失效，占房企開發(fā)投資資金來源比重50%的“銷售回款”這一重要資金來源面臨收緊，房地產(chǎn)開發(fā)投資的前景不容樂觀。
受煤焦供給側(cè)改革供應(yīng)減少的影響，鋼廠煤焦的成本節(jié)節(jié)攀升，預(yù)計短期內(nèi)在成本支撐下螺紋鋼將繼續(xù)保持強勢。但是隨著冬季來臨，需求逐漸轉(zhuǎn)淡，樓市調(diào)控政策對房地產(chǎn)開發(fā)投資的影響逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計四季度中后段螺紋鋼走勢將趨弱。通過我們對螺紋鋼過剩壓力進行模型測試得知，在鋼廠減產(chǎn)不明顯的情況下，四季度過剩壓力將較三季度略有回升，螺紋鋼下行壓力增大。 |
