鋼材期貨現(xiàn)貨卷螺差雙雙轉(zhuǎn)綠的背后

截至8月8日收盤，螺紋主力合約收報4236，熱卷主力合約收報4209，自今年1月23日來，期貨主力合約卷螺差再度轉(zhuǎn)負，至-27。

實際上，早在7月30日，現(xiàn)貨卷螺差便已經(jīng)轉(zhuǎn)負，且價差呈現(xiàn)出逐步擴大態(tài)勢。截至8月8日，全國主要城市HRB400 20MM均價4398，同日全國主要城市4.75熱軋板卷均價4326，卷螺差擴至-72。

在現(xiàn)貨卷螺差和期貨卷螺差雙雙轉(zhuǎn)負的當下，未來卷螺差是否還會在負值區(qū)域進一步擴大嗎？

我們可以先回顧一下卷螺差的歷史走勢。由于熱卷期貨的上市時間是2014年3月21日，而螺紋期貨的上市時間在2009年3月27日，所以，我們統(tǒng)計的數(shù)據(jù)始于2014年3月21日。

宏觀面：中國對美國約160億美元商品加征關(guān)稅；發(fā)力穩(wěn)投資，專項債尚有約8000億額度；五部門鎖定降杠桿工作要點，加快僵尸企業(yè)出清；7月份PPI同比上漲4.6%環(huán)比上漲0.1%；7月份CPI同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.3%。

產(chǎn)業(yè)面：本周徐州地區(qū)焦企復產(chǎn)規(guī)模和數(shù)量又有所增加，現(xiàn)出焦企業(yè)達到90%以上；環(huán)保升級，臨汾地區(qū)煤礦及洗煤廠再度被整治；京津冀、山東、浙江分別印發(fā)打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三期行動計劃。

7月中旬至今，國內(nèi)鋼材市場持續(xù)走強。昨日全國20mm三級螺紋鋼均價報4398元/噸，近一個多月累計上漲280元/噸，逼近年初4444元/噸的年內(nèi)最高位。鋼鐵業(yè)高利潤高價位格局下，市場難免產(chǎn)生恐高情緒，加上下游需求不穩(wěn)，后半周現(xiàn)貨市場成交量出現(xiàn)收縮，期螺主力漲勢受阻，預(yù)計短期鋼價面臨震蕩調(diào)整。