據(jù)統(tǒng)計，中采制造業(yè)PMI跌至50.2，制造業(yè)發(fā)展勢頭放緩。2月初為傳統(tǒng)春節(jié),在春節(jié)期間下游需求停滯且節(jié)后需求未重啟的背景下，鋼鐵PMI指數(shù)繼續(xù)下挫。社會庫存高位攀漲，鋼市資金面偏緊，行業(yè)基本面維持弱勢。3月份旺季逐步到來，但由于港口鐵礦石庫存與鋼材庫存高企，鋼價礦價均有下跌空間，基本面或繼續(xù)下行。我們判斷3月份鋼價可能有5%以內(nèi)的跌幅，礦價跌幅在10%以內(nèi)，行業(yè)虧損壓力不減。環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能進展仍有不確定性，行業(yè)缺乏整體性投資機會，維持“持有”評級。繼續(xù)看好油氣輸送管龍頭公司，以及業(yè)績好且估值低的公司�！　�

　　粗鋼日均產(chǎn)量止跌回升，鋼材進出口量同比、環(huán)比均大幅回落。重點鋼企鋼材庫存明顯回升，鋼材社會庫存連續(xù)十周上升。上海市場終端線螺采購量低位震蕩。汽車產(chǎn)銷量同比均有所上升，而產(chǎn)銷量同比增速均大幅下跌�！　�

　　春節(jié)鋼市需求陷入停滯,而2月依舊是行業(yè)淡季，雨雪天氣影響，節(jié)后需求重啟緩慢。3月旺季逐步到來,但因鋼材庫存壓力依然較大,同時下游需求重啟未及預期,而環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能進展仍有不確定性，鋼價仍有下跌空間。行業(yè)基本面或繼續(xù)下行,鋼廠、鋼貿(mào)商虧損壓力不減，我們判斷3月份鋼價可能有5%以內(nèi)的跌幅。

　　外礦價均有所下跌,內(nèi)礦表現(xiàn)強于外礦。2月鐵礦石的進口量止?jié)q回跌。2月份鐵礦石港口庫存高位震蕩，加上環(huán)保力度加碼、鋼廠庫存高企以及鋼企持續(xù)虧損導致鋼廠采購意愿不強,原料價格跌勢難止。2014年3月步入傳統(tǒng)旺季,但高企的港口鐵礦石庫存將抑制礦價反彈。同時，3月鋼鐵行業(yè)基本面或繼續(xù)下行，原料需求難有明顯改善,我們判斷礦價可能有10%以內(nèi)的跌幅�！　�

　　2月底主要鋼材品種噸鋼毛利環(huán)比未見明顯好轉(zhuǎn)，長材盈利均繼續(xù)下滑，板材以小幅改善為主。3月鋼價、礦價或?qū)⒀永m(xù)跌勢，行業(yè)盈利能力難有明顯改善。就具體品種而言，2月底長材噸鋼虧損211-212元/噸，其他品種噸鋼虧損285-316元/噸