宏觀面：長期利好穩(wěn)定短期利空當道
    這一周，國內宏觀面仍陸續(xù)有一些利好信息傳來，如國家發(fā)展改革委運輸所完成的《2012年～2013年中國城市軌道交通發(fā)展報告》提出，2013年，我國城市軌道交通投資規(guī)模將提高，第一季度鐵路基建投資穩(wěn)增等。利空方面，房地產調控以及國際貿易摩擦正對鋼鐵行業(yè)形成新的限制。
    在交通建設投資方面，鐵路基建投資和城市軌道交通投資的順利推進，有助于鋼材需求的穩(wěn)定釋放。日前，剛成立不久的中國鐵路總公司發(fā)布消息稱，今年1月～3月份，全國鐵路完成基本建設投資545.1億元，同比增加119.2億元、增長28.0%。鐵路建設保持了加快推進的良好態(tài)勢。該公司圍繞完成全年5200億元基建投資計劃和5200公里新線投產目標，集中優(yōu)勢資源，加強現場施工組織，以保證在建項目施工進度按計劃工期推進。同時，最近發(fā)改委運輸所完成的《2012年~2013年中國城市軌道交通發(fā)展報告》指出，2013年，城市軌道交通投資規(guī)模將達到2800億元~2900億元。據不完全統(tǒng)計，目前全國正在施工建設的地鐵線路超過70條，總投資額達到8000多億元，如果加上已經獲批的項目，投資額達到1.5萬億元以上。這對短期內提振市場信心、長期促進需求釋放都具有積極的作用。
    國家加大環(huán)保考核力度，對于化解鋼鐵行業(yè)產能過剩、進一步緩解供應壓力具有重要意義。近期，環(huán)境保護部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展改革委、監(jiān)察部聯合印發(fā)了《“十二五”主要污染物總量減排監(jiān)測辦法》等文件。其中，污染源監(jiān)測和總量減排直接涉及鋼鐵企業(yè)，尤其是對那些環(huán)保設施不完善、完不成減排指標的鋼鐵企業(yè)，有關部門將采取措施整改。另外，4月11日，工信部下達了2013年19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能的目標任務。其中，鋼鐵行業(yè)淘汰落后產能目標任務分別為煉鐵263萬噸、煉鋼781萬噸。
    利空方面，地方版“國五條”細則大都落地。住建部正在對各地房地產調控狀況進行評估，并表示，將有針對性地調整個別城市房地產價格控制目標和地方調控政策。房地產新“國五條”及其細則嚴厲程度超出預期，短期內對房地產市場和建筑鋼材市場信心的負面影響仍將延續(xù)。
    此外，今年初至今，涉華鋼鐵產品貿易救濟調查已達7起。發(fā)起方包括加拿大、澳大利亞、歐盟等，涉及我國鍍鋅鋼絲、熱軋鋼板、熱軋中厚板、無縫鋼管等多項產品，其中絕大多數為“雙反”調查�？紤]到貿易保護行為的“慣性”，以及中國鋼材產品出口集中在東盟地區(qū)的風險，預計未來鋼鐵產品出口不容樂觀，將增加國內市場的供應壓力。

     供需面：需求確有好轉供應壓力難降
    這一周，需求方面，下游建筑行業(yè)需求釋放明顯，但是受高庫存、高產量的影響，供需關系的改善幅度相對有限。
    從需求方面來看，當前國內鋼材市場下游需求確有好轉，特別是建筑鋼材需求放量較為明顯，畢竟4月～6月份是建筑行業(yè)的開工高峰期，一些大型工程項目陸續(xù)開工，一定程度上增加了鋼材消費量。例如，天津一大型貿易商的建筑鋼材成交量在20500噸左右，比前一周增加6600噸。
    鋼材出口也有所增長。據海關數據顯示，3月份，我國鋼材出口量為528萬噸，環(huán)比增長24%，同比增長5%;1月~3月份，累計出口鋼材1443萬噸，同比增長18.8%。3月份的鋼材出口量創(chuàng)下了自2010年7月以來的新高。此外，業(yè)內機構調查的鋼鐵流通業(yè)PMI數據顯示，3月份的出口訂單指數為51.8%，較2月份增加5.6個百分點。但考慮到當前國際經濟形勢并不樂觀，出口指標能否延續(xù)強勢尚屬未知。
    從供應方面來看，和往年一樣，今年春節(jié)后國內五大鋼材品種庫存又形成一個“堰塞湖”，但今年“堰塞湖”的水位比歷年都要高，且“泄洪”進度相當緩慢。自2007年以來，國內鋼材社會庫存一般在2月底和3月初就會出現下降，但今年直至3月下旬才開始下降，且清明節(jié)后第一周還出現了反彈。截至4月12日，國內五大鋼材品種最新社會庫存量為2109.76萬噸，周環(huán)比減少51.83萬噸。雖然近三周以來，國內鋼材社會庫存有所下降，但降幅有限。與此同時，鋼廠庫存一直處于高位，庫存壓力從鋼貿商轉移到了鋼廠。
    盡管供應壓力巨大，但鋼廠方面卻不見大規(guī)模減產動作。4月7日，據業(yè)內某監(jiān)測機構對國內163家鋼廠的395座高爐生產情況調查顯示，檢修的鋼廠為28家，較前一周的30家減少了2家;檢修高爐35座，較前一周的41座減少了6座;檢修高爐總容積為23020m3，較前一周的26530m3減少了13.2%，影響日均鐵水產量6.41萬噸，較上一周減少了1萬噸。而4月9日，上述機構對國內主要鋼廠軋材產線開工率的調查顯示，4月份，國內五大鋼材品種計劃生產量為4165.44萬噸，比3月份增加337.48萬噸，產線達產率高達87.32%。當然，計劃產量并不代表實際產量，但從該數據可以看出，當前國內鋼廠減產、檢修熱情并不高，特別是在近期原材料價格有所下跌、鋼廠盈利狀況有所好轉的背景下，鋼廠生產積極性還是相當高的。這意味著供應壓力短期內難以緩解。
    值得一提的是，當前供應面還有一個利好消息傳來。據業(yè)內某機構調查顯示，截至4月9日，國內48家受調查的線材生產鋼廠中，已經有30家停止生產HPB235線材。此外，按照這些鋼廠的排產計劃，今年5月份后，以HPB235線材生產為主的鋼廠將不足15%;80家螺紋鋼生產企業(yè)中已有27家停止生產Ⅱ級螺紋鋼，按照受調查鋼廠的排產計劃，預計5月份之后，至少50%的螺紋鋼生產廠將停止生產Ⅱ級螺紋鋼。
    從綜合供需兩個層面的信息來看，國內鋼市供大于求的現狀短期內還很難改善，鋼價仍不具備大幅攀升的基礎。不過，受近期宏觀面向好、需求增量以及鋼價階段性觸底反彈等因素的影響，鋼價有短暫反彈的動力;從中長期來看，高庫存的“堰塞湖”壓力有可能導致鋼市在本輪季節(jié)性反彈后進入新一輪震蕩下跌通道。

    成本面：原料價格上探上行逐漸乏力
    這一周，各生產原料價格穩(wěn)中小幅上行，特別是進口礦價格回升至一個月以來的最高點。不過，鋼廠的原材料采購仍持謹慎操作策略，預計短期內繼續(xù)上漲的動力不足。
    鐵礦石方面，進口礦價格漲至一個月以來的高點。截至4月12日，青島港62.5%紐曼粉礦報價1000元/噸，比3月15日上漲了30元/噸。不過，大部分鋼廠認為價格繼續(xù)上漲的阻力較大，因為鋼材高庫存始終沒有理想消化。而且也有鐵礦石貿易商表示，本輪價格上漲主要是交易商在推動，鋼廠雖然也有采購，但數量很小。國產礦方面仍然維持穩(wěn)定。截至4月12日，河北遷安地區(qū)66%鐵精粉報價1080元/噸，與前一周持平。市場成交情況依然不是很樂觀，個別貿易商認為，河北地區(qū)鐵精粉價格應該還會有下滑的趨勢，但幅度不會太大。
    焦煤價格弱勢持穩(wěn)。截至4月12日，山西長治地區(qū)一級冶金焦報價1450元/噸，與前一周持平。受鋼廠大都繼續(xù)低價采購、大部分地區(qū)焦化廠廠內庫存高的影響，焦炭價格拉漲或有難度。
    鋼坯價格小幅上探。截至4月12日，河北唐山地區(qū)鋼坯價格有40元/噸的上調，一些商家的心態(tài)有所恢復。但當前鋼坯社會庫存與去年同期相比還處在高位，整體去庫存較為緩慢，市場繼續(xù)拉漲的動力依舊不大，預計近期鋼坯價格還有小幅調整的可能。 

    預期面：信心有所提振商家控制庫存
    這一周，板材價格趨穩(wěn)，長材價格小幅反彈，鋼貿商信心有所提振。與此同時，高庫存、高產量、訂貨成本高等問題仍然是商家關注的重點。
    目前，上海市場熱軋卷和Ⅲ級螺紋鋼報價均較低點有一定程度的反彈。但鋼貿商表示，這并 不意味著鋼市已經具備反轉條件。鋼材市場供求關系沒有發(fā)生根本變化，尚未走出弱勢盤整格局。有鋼貿商反映，今年以來，鋼貿商賺少賠多。一是需求不足，出貨緩慢;二是鋼廠價格不斷上漲，訂貨成本高，價格倒掛幅度大;三是包括房地產在內的宏觀政策偏空，鋼材產量、庫存量均創(chuàng)出歷史高位，對市場壓力較大;四是期貨大跌，對現貨市場信心影響加大。另外，小鋼貿商仍存在資金周轉困難、貸款難的問題。 
    實際上，部分貿易商從3月份開始就已經減少了訂貨量�，F在，部分貿易商仍在出售1月~2月份的合同資源，對3月份以后的資源，仍要看鋼廠補多少差價。而寶鋼5月份的出廠價格明平暗降，對3月~4月份的訂貨用戶，從熱軋卷、冷軋板到鍍鋅板、硅鋼都有100元/噸~300元/噸的補貼，也反映出鋼廠的訂單壓力和當前價格倒掛的壓力。
    當然，除了供應壓力外，有效需求的釋放問題也最讓鋼貿商憂心�！耙酝�下游采購都是十幾元/噸、二十幾元/噸的壓價，現在動輒就是100元/噸、200元/噸的往下壓�！边@令鋼貿商在報價時也充滿矛盾，報價過高擔心失去出貨機會，報價過低又會加重虧損。
    為了控制風險，鋼貿商采取了很多策略。如摒棄不專業(yè)的業(yè)務，集中精力做優(yōu)勢品種;延伸產業(yè)鏈，定向加工配套，為用戶提供技術咨詢和售后服務;與大的企業(yè)、貿易商加強合作，包括和銀行間的“訂單融資”的合作新模式。除此之外，合理控制庫存已經是鋼貿商防范風險的主要方式。
    綜合來看，目前鋼市仍處于供需嚴重失衡的狀態(tài)，將對鋼價反彈形成制約，后市總體將呈現基本平穩(wěn)、小幅震蕩的運行態(tài)勢。