近期，鋼材現(xiàn)貨市場消費清淡，出口又受“含硼鋼材出口退稅取消”的影響短期銳減。雪上加霜的是，今年的冬儲也銷聲匿跡，于是鋼材市場供應(yīng)壓力驟增，鋼價快速下跌。

“經(jīng)濟增長對鋼材需求強度持續(xù)下降，同時粗鋼產(chǎn)量仍然保持小幅增長，市場供大于求矛盾仍然突出，鋼材價格屢創(chuàng)新低�！弊蛉�，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長朱繼民透露，2014年全行業(yè)整體盈利狀況有所改善，但盈利水平仍然很低。

鋼價跌至階段性底部。相

正是由于鋼廠供應(yīng)的迅速下降，最近2天北方地區(qū)的現(xiàn)貨價格已出現(xiàn)持穩(wěn)，鋼價跌至階段性底部。隨著3月份的臨近，終端需求必將出現(xiàn)改善，鋼價有望與需求同步上漲。

由于螺紋鋼是個過剩的商品，其價格的估算等于“成本”加上“噸鋼利潤”。成本當(dāng)中最主要的變量是鐵礦石，我們預(yù)計2015年鐵礦石的價格波動區(qū)間在50-75美元/噸，均價在63美元/噸附近。由此測算的螺紋鋼的生產(chǎn)成本在2350-2550元/噸之間波動。與此同時，由于2015年鋼廠產(chǎn)能利用率的上升，我們把平均噸鋼利潤由2014年的60元/噸上調(diào)至100元/噸，則螺紋鋼的現(xiàn)貨價格波動區(qū)間就是2450-2650元/噸，相應(yīng)的期貨主力合約應(yīng)該在2450-2800元/噸之間波動。

比往年，今年的季節(jié)性淡季呈現(xiàn)出幾個變化：首先是價格下跌得比以往更早，幅度比以往更大。這主要是因為“鋼貿(mào)商群體”的缺失，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的價格波動變得比以往更大。有即時需求則鋼材價格在低庫存下快速上漲，無需求時由于缺少囤貨者則價格快速下跌。中間商的缺失使得今年的鋼價與消費同期，比往年來得更早一些。其次，鋼廠高爐開工率迅速下降。近一個月來，鋼廠的虧損比例由去年12月中下旬的22.7%上升為目前的61.96%，與此同時，鋼廠的高爐開工率由前期的91.85%降至目前的89.78%，下降了2.07%。鋼廠與以往不同的快捷反應(yīng)一方面說明近期部分鋼廠虧損至現(xiàn)金成本，另一方面也表明2015年鋼廠所面臨的生產(chǎn)環(huán)境異常嚴峻。

鋼材價格指數(shù)持續(xù)下跌，屢創(chuàng)新低。朱繼民指出，2014年12月末，鋼材綜合價格指數(shù)為83.09點，今年1月第二周指數(shù)跌至80.3點，持續(xù)創(chuàng)出新低。

對于鋼企的盈利情況，朱繼民表示，去年大中型鋼企實現(xiàn)銷售收入35882.07億元，同比下降2.98%;實現(xiàn)利潤304.44億元，同比增加87.54億元，增長40.36%。累計虧損面14.77%，同比下降4.55個百分點，“從利潤的構(gòu)成情況來看，主營業(yè)務(wù)保持盈利，但盈利水平很低。”

綜合2014年鋼鐵行業(yè)的整體情況，朱繼民表示，行業(yè)低價格、低效益的局面仍沒有改變，銷售利潤率只有0.85%，在整個工業(yè)行業(yè)中墊底。綜上，我們認為在2015年鋼鐵行業(yè)期貨市場最好的操作策略有以下幾個：第一，做多鋼廠利潤。鋼廠產(chǎn)能利用率上升是做多鋼廠利潤的堅實基礎(chǔ);第二，當(dāng)?shù)V石位于價格高點時(例如價格在75美元/噸以上時)，逢高拋空鐵礦石;第三，當(dāng)螺紋鋼位于價格低點時(例如1505合約價格在2450元/噸以下時)，逢低做多螺紋鋼;第四，在消費淡季，螺紋鋼處于價格底部時，賣出1505合約買入1510合約，做1510合約和1505合約的價差擴大。

此外，朱繼民介紹，2014年12月，22個城市5大品種鋼材社會庫存為820萬噸，連續(xù)9個月保持下降，為近4年來最低水平，不過企業(yè)庫存仍然高于年初水平。

針對近期人民幣貶值的情況，朱繼民表示，人民幣貶值會增加進口成本，但目前來看影響還不是很大，“美元的堅挺對礦石的價格會帶來一定影響。如果老是出現(xiàn)大的波動，不利于行業(yè)對金融預(yù)期的判斷、對金融風(fēng)險的回避。”