河鋼股份控股股東完成5.87億增持計劃，債券獲投資者熱捧
7月27日晚間，河鋼股份公告稱，由華泰聯(lián)合和財達(dá)證券主承銷的公司30億元小公募公司債券成功發(fā)行，票面利率為3.8%，創(chuàng)今年以來過剩產(chǎn)能行業(yè)新低。同期3年期銀行貸款基準(zhǔn)利率4.75%。本期債券為3年期固定利率，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。該債券受到機(jī)構(gòu)投資者熱烈追捧，認(rèn)購總量達(dá)140.8億元，全場認(rèn)購倍率4.7倍；邊際認(rèn)購量42.9億元，邊際認(rèn)購倍率1.4倍。身處產(chǎn)能過剩行業(yè)的河鋼股份，投資者為何對其如此迷戀？
2015年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)形勢極其嚴(yán)峻，鋼價持續(xù)下跌至歷史低位，大部分鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)巨虧。然而公司除了釩產(chǎn)品以外，幾乎所有產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)逆勢增長，綜合毛利率從2014年的10.90%增長至2015年的13.32%。河鋼股份2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入731億元，同比下降25.6%；歸屬母公司凈利潤5.73億元，同比下降17.75%。2016年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入178.3億元，同比下降18.8%；歸屬母公司凈利潤1.17億元，同比下降38.41%。
興業(yè)證券研究員任志強(qiáng)認(rèn)為，這主要是因?yàn)楣境杀竟芸匦Ч跫�，盡管鋼價持續(xù)下跌，營業(yè)收入持續(xù)下滑，但是成本削減幅度更大，最終表現(xiàn)為毛利率的不降反增。受益于此，公司在行業(yè)冰河期中能夠盈利。盡管受行業(yè)環(huán)境影響，業(yè)績不濟(jì)，該公司在解決產(chǎn)能過剩、發(fā)力供給側(cè)改革方面倒是在不斷做出努力。7月28日，河鋼股份30億元小公募公司債券成功發(fā)行，3.8%的票面利率創(chuàng)今年以來過剩產(chǎn)能行業(yè)新低，較同期3年期銀行貸款基準(zhǔn)利率4.75%低95個基點(diǎn)。該債券受到機(jī)構(gòu)投資者熱烈追捧，認(rèn)購總量達(dá)140.8億元，全場認(rèn)購倍率4.7倍。受到廣大機(jī)構(gòu)投資者的青睞，全場認(rèn)購量遠(yuǎn)超預(yù)期，充分說明資本市場對河鋼股份未來發(fā)展理念和戰(zhàn)略布局的認(rèn)可。本期債券的成功發(fā)行也將為河鋼股份未來發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持
從河鋼股份2015年年報來看，公司三項(xiàng)費(fèi)用總量控制較好。公司2015年管理費(fèi)用40億元，較2014年大幅度削減13億元，這其中主要是修理費(fèi)用降低7億元，研發(fā)費(fèi)用降低5億元所致。研發(fā)費(fèi)用雖然絕對數(shù)額降幅較大，但是占公司營業(yè)收入比重基本不變，對公司未來新產(chǎn)品開發(fā)不會產(chǎn)生明顯的負(fù)面作用。公司2015年財務(wù)費(fèi)用增加明顯，同比增加6億元。三項(xiàng)費(fèi)用合計較2014年削減7億元，這對于公司2015年5.73億元的凈利潤來說還是可觀的。 |
